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平板玻璃“上道”了

来源:证券时报　作者:* 　日期:2007-7-13 　页面功能【字体：大中小】【打印】【投稿】【评论】【啄木鸟】

　　今年以来，平板玻璃价格继续上涨，上市公司毛利率也有明显增长，分析师认为，在预期行业供求关系好转及生产成本下降的双重推动下，2007年平板玻璃行业有望进一步复苏。

　　价格回暖盈利增强

　　金晶科技等浮法玻璃出厂价在6月上旬平均上调了3%左右。平板玻璃行业的平均毛利率从2006年3月份最低的1.97%提高到2007年2月份的12.73%，上市公司一季度产品毛利率较去年同期有大幅增长，在去年全年水平上稳步上扬。

　　天相投资的跟踪数据显示，这一行业的复苏自去年底已有端倪。截至去年10月份，平板玻璃制造行业整体亏损10.69亿元；而到11月，行业亏损额减少到10.15亿元；到12月底，行业亏损进一步减少到3.47亿元。事实上，从去年11月开始，平板玻璃行业已经开始实现单月盈利，平板玻璃价格仍有继续上涨趋势，企业毛利率也得到恢复。
　　
　　上市公司中普通浮法玻璃生产企业毛利率恢复水平最高。其中，*ST方兴从去年的毛利率8.78%到今年一季度的18.85%，翻番有余。*ST耀华从去年毛利率的-5.47%提高到今年一季度的7.39%，两公司人员均表示，玻璃价格上升是主要原因。

　　不过，上市公司盈利状况呈现比较明显的两极分化。资料显示，上市公司的利润率从洛阳玻璃的-0.68%到福耀玻璃的35.32%存在较大差距，王金祥认为，差距主要体现在产品种类上。金晶科技的超白玻璃利润率高达50%左右，而普通浮法玻璃目前的利润率大概在10%左右。

　　控制成本各有其招

　　据介绍，今年平板玻璃的生产成本同比有所下降，一方面，与重油价格下降有关，另一方面，与企业采取手段控制成本有关。

　　对于平板玻璃来说，重油与纯碱在成本中比重较大，分别占其生产成本40%、25%，2005年以来，浮法玻璃行业的盈利不断下滑，主要是由于玻璃价格下滑及重油价格上涨的双重挤压所导致的。尽管今年以来重油价格重拾升势，但全年的均价应该会低于2006年。

　　一方面，不少玻璃企业都对生产线进行改造，力求避免降低重油带来的高成本。据*ST方兴董秘黄晓婷介绍，公司长期努力研究如何降低成本，两条生产线，一条生产线已经使用煤焦油，另一条则于去年底开始做“油改气”技术改造项目，目前已经试运行。

　　另一方面，部分上市公司如金晶科技，则采取定向增发募集资金投向的年产100万吨的纯碱项目，既可以进一步控制上游原材料，也能成为公司新的利润增长点。

　　供求好转才是基础

　　专家认为，供求关系好转及成本下降才是支持平板玻璃行业走向复苏的基础。

　　据中国建筑玻璃与工业玻璃协会统计，我国目前产品结构不合理，深加工率低，玻璃深加工率不足25%，远低于世界平均水平。兴业证券的分析师王金祥表示，普通浮法玻璃进入门槛低，因此过去屡屡陷入“3-5年一循环”的怪圈。不过，目前国家对新项目严格控制，有望使得浮法玻璃产能盲目扩张的势头得到抑制。2006年以来投产的浮法玻璃产能较前两年明显减少，2007年1-4月份，平板玻璃产量同比增长15.6%，供给增长相对比较平稳。

　　从需求来看，分析师一致认为今年的玻璃销售均较去年同期要好。国金证券的分析师贺国文称，金晶科技今年3月初开始的一轮超白玻璃的生产期持续了将近2个月，创造了超白生产线投产以来的最长单次生产周期。

　　此外，房地产业和汽车的发展推动了工程玻璃和汽车玻璃的需求，从而推动上游产品平板玻璃的需求。王金祥认为，国家对房地产的调控思路将转变为增加住宅有效供给为主导目标，未来小户型住房、廉租房及经济适用房的建设力度都将加大，反而增加对玻璃的需求。从汽车行业来看，我国将逐渐进入汽车普及时期，汽车行业的快速增长也将拉动平板玻璃的需求。

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